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天气市到来 美豆大幅反弹

来源:大豆论坛   |   时间:2015-06-23 17:38:24   |   浏览:2077

美国天气过于潮湿,引发美豆种植面积下调担忧,加之生长优良率低于往年同期,期价大幅反弹;东北春播结束,国产豆去库存重启,农户售粮积极性不高,现货价格以稳为主,豆一期价止跌反弹。油粕现货价格企稳,油厂压榨收益亏损继续扩大。

本周CBOT市场大豆期货价格止跌回涨,期价创四周新高,持续的潮湿阴雨天气令美国中西部部分地区的大豆播种进度滞后,令投资者担心美豆种植面积将出现部分丢失。

利多方面来自恶劣的天气和强劲的需求:一是因本周美国中西部产区迎来强降雨,市场预期这将导致农户因错过最佳种植期而减少播种面积,油世界的监测显示,截止到6月15日,仍有近900万亩美国大豆没有播种。二是美豆出口检验和销售数据依旧强劲,美国农业部出口检验报告显示,截至6月11日当周,美国大豆出口检验量为22.7万吨,高于市场预估的10-20万吨区间,去年同期为21.9万吨,当周中国没有装运美国大豆,前一周装运量为343吨。2014/15年度美豆累计出口检验4741万吨,较上年同期增长11.6%。截至6月11日当周,美国大豆净出口销售66.49万吨,其中销售本年度美豆13.29万吨,当周装船53.2万吨。均高于市场预期。三是本周公布的美豆播种进度继续慢于往年同期,生长优良率也低于往年同期水平,引发对美豆种植面积和单产下降的担忧。美国农业部作物生长报告显示,截至6月14日当周,美国大豆种植率为87%,低于去年同期的91%和过去5年均值90%。当周美豆出苗率为75%,也低于去年同期的81%和过去5年均值77%。当前美国大豆生长优良率为67%,低于去年同期的73%,前一周为69%。四是美国国内大豆豆压榨数据显示美豆和豆粕需求良好。美国全国油籽加工商协会(NOPA)称,5月份美国大豆压榨量为1.484亿蒲,较去年同期的1.288亿蒲增长15.2%,也高于市场平均预估的1.473亿蒲,为历史同期最高值,主要因豆粕出口步伐快于往常。5月份豆油库存达到15.78亿磅,高于4月份的14.41亿磅。五是美豆运输交割出现利多题材。由于持续降雨引发伊利诺伊河多数码头因高水位或洪涝,而无法装运玉米和大豆,CBOT发布玉米和大豆不可抗力运输暂停可能性通知,预计运输受阻将持续到7月初,这将导致美豆7月合约交割受阻。

利空方面主要来自中长期利空的基本面。一是偏高的美豆旧作库存和创纪录的新作种植面积,继续令中长期基本面维持偏空基调,市场关注6月30日公布的usda种植面积报告和库存报告。二是阿根廷大豆产量上调,加之6月阿根廷罢工结束后,大豆出口进度可能加速。罗萨里奥谷物交易所预计,2014/15年度阿根廷大豆产量达6010万吨,较之前预估上调50万吨,也高于上年度的5340万吨。美国农业部在6月份上调100万吨至5950万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截至6月11日,2014/15年度阿根廷大豆收获完成96.6%,高于一周前的93.4%。单产平均为每公顷3.24吨,预计阿根廷大豆总产6080万吨。

资金方面,本周投机资金在CBOT市场豆类品种上持仓走势继续全线转多,截至6月9日的CFTC报告数据显示,投资基金连续两周大幅减持大豆净空头寸,但连续第十四周维持净空头寸;继续增持豆粕和豆油的净多头寸,说明投机资金继续押注短期美盘豆类期价上涨。

美豆中期基本面依旧偏空局面,但美国过度降雨导致面积下降,加之运输问题炒作,均为期价短期上涨提供动力,在关键的6月底的美豆种植面积报告和库存报告数据公布前,短期内大豆价格仍将围绕北美种植期天气进行炒作。

技术面上,美豆主力11月合约期价本周突破930美分/蒲式耳的前高并继续向上拓展空间,预计短期内仍将维持强势上涨势头,期价有望上冲至960美分/蒲式耳一线的强阻力位,建议投资者持偏多操作思路。

本周,连豆一期价继续止跌反弹,期价重心平移,持仓量周环比大幅下降。本周东北现货购销成交继续维持清淡,需求淡季中间贸易商购买意愿下降,农户春播结束,但售豆积极性不高,市场分歧加大。

本周东北大豆现货购销维持清淡,价格总体保持稳定,春播结束,但农户售豆积极性不高,市场供应量并未明显增加,市场需求持续疲软,黑龙江地区食用豆收购价格4000-4100元/吨,油用豆收购价格3260-3400元/吨,均与上周持平。随着新季大豆播种的结束和气温的升高,农户售粮进度或加快,加之传闻国储大豆拍卖重启,后期国产豆供应环比增加;需求上面,进入夏季后,大豆市场进入传统消费淡季,豆制品消费需求月环比减少,国产豆需求疲软;后期国产大豆供需转向宽松,使得现货价格承压。

期货方面,经过连续两周的大幅下跌,预计后期连盘豆一合约期价止跌反弹可能较大。操作上,建议投资者逢低买入豆一远月合约,农户高库存令国产大豆现货价格和豆一近月合约期价承压。种植面积下滑支撑豆一远月合约期价,投资者仍可逢低介入买1605卖1601的套利。短期内现货价格下行压力较大,建议农户继续抛售国产大豆。下游企业随购随用,维持低库存。

本周进口大豆到港成本3100元/吨,与上周持平,港口分销价2920元/吨,较上周下跌80元/吨。尽管大豆成本下降,但油粕期现货价格继续下跌,令油厂压榨收益亏损继续扩大。

本周,连盘豆粕期价止跌反弹,价格重心平移,本周持仓量周环比大幅减少。豆粕价格期强现弱,期价反弹,但现货价格走势较弱。本周五沿海43%蛋白豆粕现货价格集中2470-2540元/吨,周环比涨跌互现20-50元/吨。

饲料养殖方面,发改委监测显示,6月10日全国生猪出场均价为14.81元/公斤,周环比上涨1.09%,连续12周上涨,为去年10月以来新高,由于玉米价格下调至2.44元/公斤,猪粮比价升至6.07:1,为去年1月来首次超过盈亏平衡点,市场预计猪价还将走高,新的猪周期已然开始。农业部数据显示,5月份4000个监测点生猪存栏环比下降0.2%,同比下降9.8%,其中能繁母猪存栏环比下降1.2%,同比下降15.5%。生猪存栏持续下跌不利于拉动豆粕需求。

后期国内蛋白供需进一步转向宽松,供应方面,市场预计5-7月份我国大豆进口两将超过2100万吨,需求方面,由于当前生猪存栏量已经减少两成,母猪存栏量也在减少,因此未来3个月豆粕需求很可能依然疲软,国内蛋白粕内供过于求的局面仍将持续,加之熊市持续令中间贸易商蓄水池效应下降,短期豆粕价格走势仍悲观。尽管生猪养殖仍然亏损,但市场预期下半年猪肉价格持续反弹,养殖户补栏积极性大幅提振,仔猪价格也出现快速反弹,这有利于拉动下半年豆粕消费。从供需角度来看,6月国内粕价后期下行压力仍较大。从饲料厂采购的角度来看,由于现货供过于求,短期豆粕现货价格走势仍将偏弱,建议饲料养殖企业在豆粕现货采购上维持谨慎,随购随用即可。与此同时,期货价格始终高于现货价格,且远月期价升水幅度更大,市场对豆粕期价的升水结构分歧巨大,短期内用基差和点价方式来锁定中远期时机尚不成熟。

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